POS机安全：“孙陶然时代”结束，拉卡拉前路漫漫：支付主业增长乏力，新业务遍地开花，科技服务业务能否带领公司起飞？

“孙陶然时代”结束，拉卡拉前路漫漫：支付主业增长乏力，新业务遍地开花，科技服务业务能否带领公司起飞？

来源：大江网-《赣商》杂志

记者谢奀国实习记者席文报道

近日，国家企业信用信息公示系统官网显示，孙陶然不再担任拉卡拉支付股份有限公司(下称“拉卡拉”)法定代表人，改由陈烈接任。

孙陶然是拉卡拉的创始人。资料显示，拉卡拉成立于2005年1月，很早便进入支付行业，并成为线下支付巨头。2012年，拉卡拉开始全面进军银行卡收单领域，将重心从服务C端用户转向了服务B端商户。凭借代理拉卡拉收单业务的快速发展，拉卡拉于2015年开始扭亏为盈。2019年4月，拉卡拉成功在深交所上市。

不过，上市后的拉卡拉仍面临不少问题，比如营收主要依靠收单业务，比较单一。拉卡拉近几年的财报显示，其支付业务营收增长缓慢，且毛利率持续下滑。

在此背景下，近年拉卡拉开始积极尝试布局新业务，如小贷、众筹、影业、征信业务等等。近来炙手可热的数字人民币以及元宇宙等领域也有涉足。“希望3年后科技业务能够贡献超过50%的利润”，去年5月底拉卡拉方面曾这样向投资者表示。在支付主业之外，拉卡拉科技对科技业务寄予厚望。

不过从财报数据看，科技业务现阶段尚且不足以扛起拉卡拉业绩二次增长的大旗。且数字人民币、POS机领取金融科技等新业务布局的前期持续支出，或是拉卡拉近来业绩增长速度明显放缓的原因之一。值得注意的是，此次接任孙陶然的陈烈当前为拉卡拉支付股份有限公司总经理，也是电子科技专业出身。这一掌舵人的更迭是否意味着拉卡拉下阶段将对科技服务业务重点发力？

就法定代表人变更的原因及影响，记者联系了拉卡拉方面。对方回复表示“我司根据公司章程规定执行的变更。”关于业绩的波动及业务的最新布局规划，拉卡拉方面未正面回应，仅表示“以公司公告内容为准。”

高层人事变动背后：主业增长乏力

公开资料显示，拉卡拉成立于2005年，前身是由有道创投、孙陶然、雷军共同出资创立的乾坤时代，2015年更名为“拉卡拉支付股份有限公司”。2019年4月拉卡拉在深交所挂牌，成为第一家登陆个人POS机A股的第三方支付公司。

作为首家独立上市的第三方支付公司，拉卡拉的一举一动均备受行业关注。2月22日，工商信息显示，拉卡拉支付股份有限公司法定代表人变更，由“孙陶然”变更为“陈烈”。

记者注意到，与此同时，拉卡拉高层发生多项人事变动，比如陈杰卸任了拉卡拉监事会主席，张双喜卸任拉卡拉董事，以及新增一名监事朱婕。据悉，公司的法定代表人通常由该公司的董事长担任。因此，外界对于拉卡拉法人变更事项大多理解为董监高换届。

实际上，今年2月15日，拉卡拉也曾发布公告称，央行已核准陈烈担任公司非独立董事的任职资格。陈烈就任公司非独立董事，任期自2022年1月30日(即央行核准其任职资格之日)起计算，至该公司第三届董事会任期届满之日止。

资料显示，拉卡拉成立至今十几年来，注册资本已从最初的100万元，多次增资至当前的约8亿元，经营范围包括了互联网支付、移动电话支付、数字电视支付、银行卡收单等。期间创始人孙陶然一直担任公司董事长。作为掌舵人，孙陶然也在行业变更中，多次带领公司及时调整业务赛道，谋求更好地发展。

例如，拉卡拉自2012年开始全面进军银行卡收单领域，原因是“随着网络支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为移动支付。”受此影响，拉卡拉选择主动放弃C端个人支付业务，转向B端收单业务。招股书显示，2018年拉卡拉收单业务的营业收入达到50.7亿元，占比达89.29%，是公司营业收入的主要来源，同期个人支付业务的营收占比仅为1.9%。

不过，瞄准B端的不仅仅只有拉卡拉一家。彼时除了200多家大大小小的持牌第三方支付机构，还有互联网巨头都在试图向B端产业链上游布局。在招股书中，拉卡拉曾列出两类主要竞争企业，一是垂直型企业，有银联商务、通联支付、汇付天下、深圳瑞银信、广东合利金融、宝付支付等；二是综合型企业，有蚂蚁金服、京东数科等。

激烈的市场竞争下，拉卡拉的支付业务发展开始显得有些后劲不足。从交易规模看，据披露，2019年、2020年拉卡拉在第三方支付行业内的市场份额占比均维持在8%左右。几乎没有增长。最新披露的数据显示，截至2021年9月末，拉卡拉收单业务覆盖的活跃商家有1288万家，收单规模3.85万亿元，相比2020年均有所下滑。

从业绩贡献度看，2018年至2020年，拉卡拉的支付业务营业收入分别为52.2亿元、43.46亿元、46.65亿元，整体呈现下降趋势。同期，拉卡拉的支付业务营收在总营收中的占比分别为91.2%、88.7%、83.9%。

毛利率也是衡量上市公司盈利能力的一个指标。数据显示，2018年至2020年，拉卡拉支付业务的毛利率逐年下滑，分别为42.24%、41.71%、32.85%。

或受支付主业毛利率下滑的影响，近期拉卡拉的业绩基本面也出现较大的波动。拉卡拉披露的2021年三季报数据显示，2021年第三季度拉卡拉实现营业收入16.44亿元，同比增幅仅有1.82%;归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增幅为1.85%；扣非净利润2.5亿元，同比下降11.25%。

这使得该公司前三季度营收49.39亿元，同比增长19.88%；归母净利润8.56亿元，同比增长16.41%。两项业绩指标增速均有所放缓。

对于2021年三季度业绩的突然“变脸”，在深交所互动易平台，拉卡拉董秘向投资者解释称，第三季度公司扣非净利润同比有所下降，是因为“对部分小微商户、渠道的减费让利以及机具折旧的影响”。拉卡拉方面表示，第四季度公司将保持前三季度的良好经营态势。

那么此次董监高的人事调整是否和拉卡拉支付主业增长乏力的情况有关？就法定代表人变更的原因及影响，记者联系了拉卡拉方面。对方回复表示“我司根据公司章程规定执行的变更。”

据悉，今年4月25日，拉卡拉将发布2021年年报，届时将披露该公司去年全年的整体经营情况。

新掌舵人将带领拉卡拉走向何方？

依靠支付业务躺着赚钱的日子一去不返，拉卡拉开始致力于寻找新的业绩增长点。例如在一度炙手可热的互联网贷款、数字人民币以及金融科技等领域，拉卡拉近年来动态频频。

2014年前后，互联网金融成为新的风口，孙陶然也开始布局金融业务，并拿下了网络小贷牌照，上线包括“易分期”、“替你还”、员工贷等互联网贷款产品。后续随着监管的收紧，2016年8月，即备战深交所上市期间，拉卡拉剥离了主营增值金融业务的北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹等10家控股及参股子公司。

彼时，拉卡拉称将上述公司的业务剥离出去，是为了“进一步专注于发展第三方支付业务的主营业务”。然而上市后不到一年时间，拉卡拉就试图以21.7亿元收购关联方西藏考拉金科网络科技服务有限公司持有的广州众赢维融智能科技有限公司和深圳众赢维融科技有限公司100%的股份。对此，深交所很快向其下发关注函，要求拉卡拉说明重新收购剥离公司的原因，该收购项目是否存在监管套利，是否有损上市公司利益等情况。

拉卡拉在回复函中解释到，计划重新收购这两家公司是为了提升自身的金融科技能力。不过，或是因监管的关注，上述交易最后以失败告终。

拉卡拉还对征信业务情有独钟。2021年8月，拉卡拉发布公告称，为取得企业信用评级和证券市场资信评级的资质，快速进入企业信用评级和证券市场资信评级市场，公司拟使用自有资金5000万元向西藏考拉科技发展有限公司、北京考拉昆仑投资管理有限公司购买其持有的北京中北联信用评估有限公司100%股权。值得一提的是，中北联信用评估也是2016年8月拉卡拉集中剥离的10家公司之一。

不过，信用评级行业的监管力度正在全面强化。证监会北京监管局近日发布的《关于对北京中北联信用评估有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》显示，中北联信用评估在信息系统、公司治理和独立性、评级制度、信息披露等四个方面存在问题，决定对该公司采取责令改正的行政监管措施。

此外，数字人民币、元宇宙等“热点”领域也成为拉卡拉近年来布局的对象。资料显示，拉卡拉是首批与中国人民银行数字货币研究所签订战略合作协议的两家支付机构之一。在2020年年报中，拉卡拉称，报告期内，公司在数字人民币领域的投入超过3000万元，组建了专门的技术研发、产品开发和推广运营团队。年报还表示，未来三年，公司计划投入5亿元，持续推进并增强数字人民币及商户数字化服务，推动公司业务发展实现新的突破。

去年11月17日，拉卡拉曾表示，公司员工部分工资已经通过数字货币形式发放。受上述消息影响，拉卡拉当日股价上涨5.23%，收报25.94元，领涨数字货币板块。

频频“蹭热度”，让拉卡拉在市场投资者眼中留下了“追风者”的印象，带涨了股票，也引来了深交所的关注。在对拉卡拉下发的关注函中，深交所曾直接询问拉卡拉“是否存在炒作股价的情形。”

数字人民币、金融科技等新业务布局的前期持续支出，也成为拉卡拉近来业绩增长速度明显放缓的原因之一。财报显示，拉卡拉在科技方面的多项费用支出增长幅度较大。例如，保险合同准备金从2020年的3362.09万元增长至2021年三季度末的8073.95万元，增幅为140%。信用价值损失从2020年的-104.47万元增长至2021年三季度末的-5094.01万元，增幅高达4776%。财报解释称，上述两项业绩指标变动的原因均是“主要为开展金融科技服务业务所致。”

据介绍，拉卡拉的科技服务主要通过软件服务实现，如提供SaaS服务、系统解决方案及金融科技服务输出。科技服务业务一度被拉卡拉寄予厚望。记者梳理财报信息发现，2018年至2020年，拉卡拉科技服务业务收入在整体营收中的占比分别是3.54%、9.02%、11.49%，呈现稳步提升趋势。“希望3年后科技业务能够贡献超过50%的利润”，2021年拉卡拉方面曾向投资者表示。

记者注意到，此次接任孙陶然的陈烈也是电子科技专业出身。公开资料显示，陈烈本科学习的是微电子电路与系统专业。2009年10月进入拉卡拉集团，任拉卡拉海南分公司兼广西分公司总经理，此后接连担任任拉卡拉商务服务有限公司常务副总裁、执行总裁，拉卡拉支付股份有限公司营销总监，拉卡拉支付股份有限公司总经理等多个职务。

陈烈成为新的掌舵人，是否意味着拉卡拉下阶段将重点发力科技？拉卡拉未来的科技服务业务能否撑起公司业绩半边天？就相关问题，拉卡拉方面未正面回应，仅表示“以公司公告内容为准。”

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