POS机办理：正儿八经规划一下自己的定投计划

正儿八经规划一下自己的定投计划

民工以前是主动权益基金的绝对信徒，包括现在都相信主动权益基金能拿到贝塔的同时，也有不错的阿尔法。

但我们也应该意识到，选择主动权益基金是一个费时费力的工作，需要投入很多精力，随着你跟踪产品越来越多，你会发现：基金经理季报看不过来了，基金经理变动跟不上了，基金经理观点和路演听不完了……

更重要的是，主动权益基金的超额收益在未来会越来越难以创造，所以我必须更早学习并且验证自己对于指数基金投资的理解。

如果你不买，不去实验，永远无法深入理解一个业务的本质。如果我们把目光放远到10年20年以后，公募基金发展的终局也许就是指数和投顾。

我以前是不喜欢做定投的（除非限购），并不是觉得定投不好，而是觉得资金使用效率太低，包括这一次，我也不会简单定投，而是会借用“智能定投”的思维，尽量去做到“大跌大买，小跌小买”。

银联POS机最关键的是如何选择标的。其实我这段时间思考了很久，到底怎么选。这里简单分享一下。

第一个标的：沪深300指数增强相关产品。

这个很好理解，这是最常见也是最广泛的宽基指数，其实中证800指数更能代表市场的平均收益，但市场上没有什么做得特别好的中证800指数增强。

最近几年沪深300指数其实走得不是特别好，增强指数理论上能创造更多的超额收益，我个人对比了一下市场上的沪深300指数增强产品，选出了两个感觉还不错的拉卡拉代理加盟：富荣沪深300指数增强(004788)和万家沪深300指数增强(002670)。

两个产品的季度胜率还不错，其中富荣沪深300指数在成立之初赶上打新热，前期还有不错的打新收益，如果放在最近看，万家的表现可能更强一点。

把仓位压在一只增强产品上有点集中，为了提高胜率，还是略微分散一点，所以定投选了两个沪深300增强指数。

万家的沪深300增强申购费在第三方渠道是0.1%，每年管理费 托管费为1.12%；富荣的沪深300增强指数的申购费在第三方渠道是0.12%，每年管理费 托管费为0.7%。其实如果不买增强指数，易方达和永赢都可以把沪深300指数每年的费率做到最低0.2%。

第二个标的：创业板相关指数。

这个投入最大，所以多写一下我的顾虑。其实这个指数我纠结了很久，因为渠道的朋友之前一直跟我洗脑，说买什么都不如买创50指数，过去三年吊打公募大部分主动权益基金经理，比如华安这个是全市场最著名的创业板50指数：

不过你要注意的是，创业板50指数的超额在近两年并不特别显著，它和创业板指数的区别在于，在宁德时代上单一股票仓位更大。

那么过去三年同样创造出大量超额的创成长，是否是更优的选择？

创成长我曾经介绍过好多次，这个指数在东方财富的仓位暴露更多。

我的一个朋友讲过，这类smart beta指数是用短期技术指标编制长期证券指数，动量因子本身是个很短期的技术指标，国证指数用动量因子52周线（即年线）编指数，本意是选出那种长期45度上涨的股票，但52周线长不长短不短，地位很尴尬。如果要选长期上涨股，不如采用3年线，而如果要符合动量因子“追涨杀跌”本质，不如采用12周线。

关于这两个指数的选择，我其实纠结了很久，后来一位网友解释了一下（直接截图吧）：

不可否认，这两个指数都比较优秀，但同样有不可控因素。动量因子在过去三年证明了自己，后续动量因子能否继续强势，这个我们不得而知。

然后我找朋友做了一个回测，结果如下：

经过回测，创业板50指数优势不大，因为创业板本身的进攻性已经比较强了，阿尔法不明显。

华安创业板50指数(160420)申购费在第三方渠道是0.12%，每年管理费 托管费为1.22%；华夏创成长ETF联接(007474)申购费在第三方渠道是0.12%，每年管理费 托管费为1.5%；永赢创业板指数(007664)申购费在第三方渠道是0.1%，每年管理费 托管费为0.2%。

这么看的话，直接定投创业板ETF，确定性更强，费率每年还少1%左右。

当然，平安创业板ETF联接(009012)的费率跟永赢一样（0.2%），且申购费低到了恐怖的0.06%，也是不错的选择，不过近两年平安的超额略差一点，且永赢的指数持有7天就免赎回费，流动性更强。看个人喜好，可以随便选个低费率的。

这里再提示一下，华夏还有个创业板的smart beta指数叫创蓝筹，里面医药比较多，这是我不选的原因，但也有可能成为一些看好医药的朋友选择的原因。

还要解释下为什么创业板50指数和创成长指数等跟踪基金都跑不赢基准，因为这些定制指数调仓比宽基指数更频繁，所以调整会跟不上，摩擦成本会导致相对于基准弱一点，但不影响这两个跟踪创业板的smart beta指数在过去创造了不错的超额收益。

为什么没有选中证500和中证1000以及国证2000指数，因为这三个指数都可能存在长期估值中枢下移的情况，可能估值看起来比较低，但未来很难回到历史估值最高点。此外，中小市值的指数风格过于偏激（这种我基本上都是场内玩短线），没有龙头企业（市值大了就被调整出去了），长期看未必是好事。

第三个标的：白酒指数。

我觉得一张图就可以解释白酒指数到底有多强：

每年都跑赢沪深300指数是什么体验？迄今为止，没有一个消费基金经理能长期跑赢招商中证白酒。这，就是行业最强的贝塔。

当然，近三年，新能源成为了全市场最靓的崽，能源革命席卷全市场，但你问下你自己，新能源ETF的估值、高波动和不确定性，你下得去手吗？

反正对于我个人而言，白酒是更能接受的标的。

同样，你可以不选招商中证白酒，可以选择鹏华酒ETF，差异就是鹏华酒里面有啤酒。

投入计划：

富荣沪深300指数增强A：5万元

万家沪深300指数增强A：5万元

永赢创业板指数A：20万元

招商中证白酒指数C：10万元

PS：关于选A还是选C，为了长期费率比较低，我能选A就选A；为了方便2年左右后卖出，我专门查看了赎回时间多久免费，两个沪深300指数都是持有半年以上赎回免费，创业板指数是持有7天赎回免费，而白酒指数的销售服务费只有0.1%可以忽略不计，但A类需要持有2年以上才能免费赎回，所以白酒我选了C。

投入周期：

2年。总计投入40万。

由于创业板的波动比较大，可能最后收益最高，我选择把主要仓位暴露在创业板上。

每年按照200个交易日算，需要每周投入4000~5000元。

有数据表明周四定投更好，所以如果没什么变化，就周四买入，但如果周一周二就大跌，可能会选择大跌优先买入；遇到周四大涨，可能会暂缓定投。

遇到连续大跌，可能会加大投入金额。

不可抗力：

1、投着投着没钱了怎么办？赎回其他产品（比如……）。

2、有其他事情急用钱怎么办？只能赎回大部分，并降低后续投入力度。

3、现金流断了怎么办？当然是赎回了。

4、投资开始后迅速上涨怎么办？完不成定投计划，会被动赎回。

5、原计划金额投入完毕，大盘还未上涨，市场仍然低估，可能选择增加投入。

6、如果我突然暴富，比如我爸赞助我一大笔钱，我可能会增加投入。

7、如果相关标的规模迅速膨胀，增长10倍，可能会更换标的（白酒除外）。

怎么止盈：

很多基金公司告诉你如何定投，但没告诉你怎么定割，我觉得核心看几个指标：

1、风险溢价，当风险溢价在机会区间和低估区间的时候，坚持定投；当估值合理，开始减少定投金额甚至停止投入；当市场显著高估，开始定割。

2、股债性价比，如果市场的股债性价比处于历史较低水平，加大投资力度。

3、可能会关注PE、PB等简单指标，但不作为绝对的参考依据，卖出的依据是至少赚钱了。

4、如果我判断短期有明显见顶迹象，比如白酒，可能会提前赎回一部分，当然前提是比较确定。

预计最大亏损：

过去五年，沪深300指数的最大回撤是32%左右，创业板指数的最大回撤是38%左右，白酒指数的最大回撤是40%左右，考虑到当前相关指数均为从高点回落，粗略估计本次投资过程中最大亏损可能也会高达20%。

考虑到我在过去三年投资睿远的过程中，也经历了40%的回撤，我个人评估后是能接受这个回撤幅度的。

如果可以的话，我会每周公布投资记录和盈亏情况。用嘉实新能源新材料基金经理熊昱洲的话来说：在投资中，方位感重于方向感，拉长到半年或者一年之后，方位感就会是决定性力量。

我们不知道市场短期将去往何处，但我们知道长期看钟摆一定会摆回来，相信贝塔的力量，相信均值回归的历史规律。在低估的时候买入，在高估的时候卖出，长期坚持下来，就是简单有效的投资方法。

我从不认为自己比别人聪明，只是时间本身就可以打败很多没有耐心的投资者。仅此而已。

多少价值投机客，机关算尽不如君。

(风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。)

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